Что такое фьючерсы. подробно и простыми словами

Что надо знать о спецификации фьючерса

Основы торговли фьючерсами включают знания по спецификации ценных бумаг. Это официальный документ, в котором отражены ключевые параметры контракта.

Длительного обучения для понимания спецификации не требуется, она состоит из 3 частей:

• название актива, на который фиксируется цена при покупке фьючерса (называется код C);
• месяц, в котором контракт будет закрыт (код M);
• год закрытия контракта (условное обозначение — код Y).

Названия активов утверждаются комиссиями биржи. Так золоту присвоен код GC, акциям Газпрома — GAZP и т.д. Месяцам с января по декабрь присвоены следующие буквенные обозначения в порядке перечисления: F, G, H, J, K, M, N, Q, U, V, X, Z.

Год закрытия контракта указан в конце кода. Общий вид кода — перечисление 3 элементов: название — месяц — год с пробелом между ними. Контракт на акции Газпрома, подлежащий закрытию в декабре 2019 г., выглядит так: GAZP Z 9.

Перед тем как торговать на фьючерсах, трейдер запоминает спецификации, поскольку они универсальны для всех бирж, а без их знания понять риски контракта невозможно.

Виды контрактов

Технология торговли фьючерсами зависит от их типа.

Контракты бывают:

1. Поставочными. Такой договор предусматривает передачу товара в обмен на деньги. Покупатель получает в установленный срок товар и платит ту сумму, которая указана во фьючерсе. При попытке отказаться от сделки на виновную сторону накладывается штраф.
2. Расчетными. В таком фьючерсе не предусмотрено передачи физического товара. Особенности торговли фьючерсами этого типа — в проведении расчетов между участниками без предоставления актива.

Выгода торговли

Большинство трейдеров на бирже — инвесторы, заинтересованные в спекулятивных сделках. Для них основную ценность представляют контракты расчетного типа. Поставочные контракты заключаются только производственными предприятиями — сельскохозяйственными и промышленными. Эта группа игроков заинтересована в покупке активов по максимально низкой цене и продаже своего товара по высокой насколько возможно.

Выбор фьючерса по дате — основные отличия

Ключевое отличие контрактов — срок их исполнения. Зная, что такое фьючерсы, все договора этой группы условно делят на краткосрочные (до 1 недели), среднесрочные (до 1 месяца) и долгосрочные (до 3 месяцев).

Закрытие сделок по контрактам происходит автоматически, т. е. при наступлении указанной в договоре даты производится зачисление средств и передача активов у всех трейдеров, совершивших сделки с фьючерсами на этот день.

Срок исполнения контракта зависит от природы актива. Для фьючерсов на валютные пары с индексами закрытие сделок приходится на 20 или 21 число марта, июня, сентября, декабря. Даты исполнения обязательств по фиксированию цены акций биржами устанавливаются индивидуально.

Фьючерсы с наибольшей инвестиционной привлекательностью

При спекулятивных сделках для инвесторов важны не только колебания в цене фьючерсов, но и их ликвидность, т. е. спрос на активы. Поэтому на биржах инвестиционной привлекательностью обладают популярные индексы — Доу-Джонса, PTC и др. Работа с этими индексами подходит для опытных трейдеров.

Валютные пары с долларом (EUR/USD, GBP/USD) более просты в обращении. При этом работа с такими активами хотя и требует знаний, но проще, чем приобретение .

Минимальный риск для трейдера, не знающего, как зарабатывать на фьючерсах, — приобретение контрактов на акции крупных эмитентов. На российском рынке — это Газпром и Сбербанк. Иностранные биржи предлагают фьючерсы на акции Google, Intel, нефтяные компании с мировым именем.

Самый простой путь — приобретать фьючерсы на драгоценные металлы. Из-за специфики ценообразования самым выгодным вариантом будет золото — оно практически всегда растет в цене.

Кто выпускает

Здесь возникает следующий вопрос: кто же является эмитентом, то есть выпускает фьючерсы в оборот?

С акциями все предельно просто, ведь их выпускает само предприятие, которому они изначально принадлежали. На первичном размещении их выкупают инвесторы, а затем они начинают обращение на вторичном рынке, то есть на  бирже.

Далее, фьючерс это, по сути, контракт, который заключают две стороны сделки: покупатель и продавец. Через определенный период времени  первый обязуется купить у второго определенное количество базового продукта, будь то акции или сырье.

Таким образом, трейдеры сами и являются эмитентами фьючерсов, просто биржа стандартизирует заключаемый ими контракт и жестко следит за исполнением обязанностей. 

Спекуляция фьючерсами (трейдинг)

Есть акции Газпрома, которые торгуются на фондовом рынке Московской биржи цена 1 акции 230 рублей. Если нужно купить 100 акций = 23 тыс. рублей. Мы знаем, что можно пойти на срочный рынок, где можно приобрести фьючерсы акций Газпрома. 1 фьючерс на акции 23 тыс. рублей, гарантийное обеспечение 4 тыс. (20% от цены). На небольшие деньги можно купить большой объем акций. Как раз за этим на срочный рынок приходят трейдеры. Если акции на фондовом рынке выросли доходность около 5 %, если на срочном может достичь до 30%.

Эффект кредитного плеча − это отличный инструмент, если цена актива идет в нужном направлении для участника. Можно заработать больше, но если цена начнет двигаться вниз, будет не сладко. Поскольку с акциями можно пересидеть просадку, а на фьючерсном рынке может случиться маржин колл, будут большие убытки, или нужно иметь на балансе всю сумму для страховки.

? Что такое опционы

Опцион – это контракт, который дает право, но не обязанность купить или продать какой-либо актив по заранее обусловленной цене до определенной даты (то есть до истечения даты действия контракта).

Из этого вытекают две особенности опционов:

1. При опционном контракте предметом торга становится не собственно базовый актив, а право его преимущественной покупки или продажи.
2. Опционный контракт ограничен по времени и всегда имеет срок экспирации – дату окончания опционного контракта, после которой он не подлежит исполнению.

Что касается базового актива, то опционный контракт может быть заключен на все типы биржевых инструментов, включая валюты, драгметаллы, ценные бумаги, агротовары.

Пробовали заработать на торговле опционами?

Нет, слишком сложно и много рисковКак раз изучаю тему, хочу попробовать в будущемДа, зарабатываю так уже давноНикогда ничего подобного даже пробовать не буду

Принцип работы

Основной целью опционов является страхование (хеджирование) рисков при возможном неблагоприятном сценарии развития на фондовом, валютном или товарном рынках.

Вот как это выглядит на примере. У человека есть актив – предположим, это акции некой компании, которые стоят 5000 рублей. Но есть риски опасаться, что цена на эти акции может опуститься. Чтобы застраховаться от этого риска, человек покупает пут-опцион (о том, что это такое, будет чуть ниже) с правом продать эти акции по 5000 рублей. Проще говоря, инвестор закрепляет за собой определенную цену.

Далее человек уплачивает опционную премию, которая обычно составляет не более 5% от стоимости самого актива. В нашем примере это будет около 250 рублей максимум.

Далее предположим, что цена на акции действительно упала до 4000 рублей. Человек исполняет опцион и получает свои деньги. Потери составляют 250 рублей вместо 1000 рублей. Если же цена на акции возрастет, скажем, до 6000 рублей, то человек просто продаст их по новой цене, не исполнив опцион. Прибыль составит 750 рублей (1000 рублей – 250 рублей).

Другой пример, как можно использовать опционы для получения дохода. Человек приобретает колл-опцион на актив, который дорожает, зафиксировав при покупке опциона текущую стоимость актива. Далее опцион реализуется, но, поскольку актив на рынке подорожал, а опцион реализуется по старой, заранее оговоренной цене, то получается, что инвестор приобретает актив дешевле фактической рыночной цены.

После этого актив также можно продать или распорядиться им по своему усмотрению.

Пут (put) и колл (call)

Все опционы можно разделить на две большие группы:

1. Пут (put). Дает право приобретателю опциона на продажу актива по фиксированной цене в течение определенного срока. Держатель надеется, что до истечения срока опциона рыночная цена на актив упадет – и он останется в выигрыше, поскольку продаст актив по более высокой цене, которая указана в контракте.
2. Колл (call). Дает право приобретателю опциона на покупку актива по фиксированной цене в течение определенного срока. Держатель надеется, что до истечения срока опциона рыночная стоимость актива возрастет – и он получит доход от такой сделки.

Важно запомнить, что для приобретателя опциона право на продажу или покупку актива не является обязательством. Держатель опциона может по своему усмотрению использовать или не использовать свое право на продажу или покупку актива

Виды опционов

Помимо традиционного деления опционов на пут и колл, существуют другие классификации опционных контрактов.

По стилю:

1. Американский. Опционный контракт может быть исполнен держателем в любой день в течение установленного в контракте срока. Проще говоря, погашение опциона может быть осуществлено на протяжении всего времени до дня окончания контракта.
2. Европейский. Погашение опционного контракта происходит только в строго установленный день – в дату экспирации (истечения срока действия контракта).
3. Азиатский. Встречается реже всего. Погашение опциона производится в любой момент до истечения срока контракта, но на основании средней цены базового актива за весь период действия опциона.

По типу расчетов:

1. Маржируемые. Опционная премия постепенно списывается в виде маржи со счета покупателя или продавца опциона.
2. С уплатой премии. Окончательный расчет производится в день исполнения опциона.

Все опционы, торгующиеся на Московской бирже, относятся к американским и маржируемым.

Анализ на рынке фьючерсов

При торговле на рынке фьючерсов можно использовать как фундаментальный, так и технический анализ. Фундаментальный анализ использует данные для прогноза цен: уровень производства, потребления, экспорта, данные о погоде, экономических индикаторах, торговых балансах, политике правительств и многом другом.

Фундаментальный анализ ищет новые торговые возможности, распознавая потенциальные варианты повышения спроса и предложения.
Технический анализ использует данные цен. Время от времени цена повторяет определенные паттерны, и выявление этих паттернов помогает определить новые торговые возможности.

Главная цель технического анализа – выявить направление и силу текущего тренда, и распознать, когда он начнет изменяться. Если аналитики отмечают, что рынок стал бычьим, тот прогноз будет звучать так: открывать длинные позиции и продолжать покупать, пока тренд не изменит направление.

Торговля фьючерсами в QUIK

Программный комплекс QUIK дает возможность торговать фьючерсами в режиме онлайн. Алгоритм подготовки к работе:

1. В разделе «Настройки конфигурации окон» создать новую закладку «Фортс».
2. Вставить новую таблицу и в доступных инструментах выбрать «Фьючерсы Фортс».
3. Выбрать необходимые для работы контракты.
4. Заполнить все выпадающие графы.
5. Сохранить данные кнопкой «Да».
6. Настроить все таблицы в окне «Портфель по фьючерсам».

Торговля фьючерсами в QUIK

Закончив все настройки, можно приступать непосредственно к мониторингу и торговле. Торговля фьючерсами для начинающих доступна на классическом терминале МТ4.

Обучение торговли фьючерсами необходимо для получения базовых знаний по специфике этого вида биржевой торговли. Опробовав свои силы в нескольких направлениях профессии трейдера, можно сделать осознанный выбор для проведения сделок, с наилучшей результативностью, в понравившемся сегменте рынка.

Рекомендации по работе с фьючерсами:

1. Сосредоточиться на изучении технического анализа, т.к. он играет первостепенную роль.
2. Использовать стратегию краткосрочных и среднесрочных сделок (контракт обычно рассчитан не более, чем на несколько месяцев).
3. Не следует обольщаться высоким кредитным плечом и небольшими залогами под контракты – если один из них даст глубокую просадку, то можно потерять доступ к остальным и обнулить депозит.
4. Новичкам не следует начинать торговлю игрой на понижение – это удел опытных трейдеров.

Торговля фьючерсами выгодно отличается от торговли акциями и опционами – степень стабильности и надежности выше, т.к. оговоренные условия контракта должны быть выполнены обязательно.

Торговля фьючерсами – видео:

Как купить фьючерс

Торговать фьючерсами можно на Срочном рынке Московской биржи. Доступ к данному рынку должен  оговариваться вами с брокером при выборе тарифа. Например, в моем проекте «Разгоняем счет с 50 000 до 100 000 рублей» используется тариф «Единый Дневной» брокера Финам. Вы можете выбрать любого брокера: Финам, Тинькофф,Сбербанк, ВТБ, БКС, но прежде нужно открыть брокерский счет.

Выписка из личного моего кабинета, как инвестора через брокера Финам

И он вполне меня устраивает по всем характеристикам, плюс дает возможность  торговать и на Срочном рынке фьючерсами, и акциями на  Фондовом рынке и иностранными бумагами, и на Валютном рынке.

Условия тарифа «Единый Дневной» для торговли фьючерсами на Срочном рынке

Далеко не все тарифы имеют доступ для торгов к Срочному рынку, а многие тарифы  дают возможность брокеру торговать и на фондовом,  и на срочном и даже на валютном рынках.

Сами тарифы могут объединять все три площадки, но торговать можете как хотите, можно хоть на одной площадке. Даже брокерский счет будет один и денежные средства вы можете спокойно  использовать на всех площадках.

Настройка торгов для работы с фьючерсами собственно ничем не отличается от настройки при торговле акциями. Но обязательно ознакомьтесь с спецификацией выбранных контрактов либо на сайте Московской биржи, либо в терминале Quik.

Некоторые параметры из специфики фьючерсного контракта в терминале для торговли Quik

В эту спецификацию входит достаточно специфичная информация, свойственная только фьючерсным контрактам:

1. Тип контракта
2. начало обращения
3. Последний день обращения
4. Дата исполнения
5. Гарантийное обеспечение

Для покупки фьючерсного контракта-один из способов будет выставление простой заявки на покупку. В этой заявке мы указываем цену по которой хотим приобрести контракты и количество лотов.

Через простую заявку можно как купить, так и продать фьючерсы

Подать заявку на покупку, указав количество лотов и цену. Конечно писать какое вздумается значение цены и кол-ва лотов нельзя. Это все нужно высчитывать. Я обычно это делаю через свой журнал сделок. Данный журнал позволяет быстро рассчитать то кол-во контрактов, которое вы можете себе позволить по рискам.

Мой журнал сделок для торговли фьючерсами. Без него у вас не будет прибыли

Еще хотела сделать акцент на явном преимуществе фьючерсов перед акциями в гарантийном обеспечении. Этот параметр у каждого фьючерса свой и он позволяет не оплачивать при приобретении фьючерсов всю его стоимость а только ту, которая заложена в цифре гарантийного обеспечения.

Как пример, ГО у фьючерса на акции Сбербанка

Всегда можно посмотреть какой процент составляет это ГО от полной стоимости одного контракта любого фьючерса.

Например, у фьючерса на акции Сбербанка ГО составляет 17% от стоимости контракта

Вернемся к нашему примеру, когда мы приобрели с помощью простой заявки контракт. После ее исполнения   в терминале Quik можно будет смотреть цифру в виде вариационной маржи. Эта цифра показывает нам нашу промежуточную прибыль или убыток по нашей сделке.

Выписка из торгового терминала Quik по состоянию вариационной маржи

Хотя мне кажется это не совсем удобно, и я обсчитываю потенциальную прибыль или убыток в журнале сделок.

Часто новичков пугают тем, что у фьючерсов есть дата погашения и им опасно торговать. Так вот, покупать и продавать его можно сколько угодно, лишь бы выдерживал ваш брокерский счет  и торговая стратегия. Главное посматривать на дату погашения контракта. И в эти дни не открывать никаких сделок, а те, что открыты, просто стараемся закрыть.

Выписка из программы Quik по данным, касающимся погашения контрактов, которыми я торгую

Давайте дальше разбираться. У каждого фьючерса имеется . И у базового инструмента может быть несколько фьючерсов. Они все имеют разную ликвидность и разную дату исполнения. Помимо этого, все эти фьючерсы отличаются от рыночной стоимости базового.

Сокращенный список базового актива для фьючерсов с расшифровкой

Давайте разберем на примере акций Сбербанка. На данный момент стоимость одной акции на рынке 230 рублей за акцию. Ближайший к погашению контракт имеет стоимость  25265 рублей, но вносить в качестве гарантийного обеспечения всю сумму не надо.

Сейчас цена на графике фьючерса позади  цены базового инструмента, но по мере приближения даты погашения, ценовая разница будет уменьшаться

Расчеты цены фьючерса здесь не берем во внимание

Сравнение цены акции Сбербанка и фьючерса на акции Сбербанка

Чем обусловлена такая ценовая разница? Просто в ценах акций цена уже реально заложена внешними факторами, спросом  и т.п. А в фьючерсном контракте цена заложена будущими ожиданиями. На данный момент она явно завышена.

Особенности торговли фьючерсами на Московской Бирже

Кредитное плечо

Ключевым отличием (и, пожалуй, одним из главных преимуществ) работы с фьючерсом от работы с любым из базовых активов является то обстоятельство, что частному инвестору не обязательно располагать всей суммой на покупку фьючерса на момент заключения контракта.

Биржа как гарант выполнения сделки предоставляет бесплатное кредитное плечо и требует от инвестора внести только часть суммы в качестве гарантии выполнения фьючерсного контракта, и называется «гарантийное обеспечение».

Таблица из терминала Quik с данными о ГО торгуемых мной фьючерсов

В зависимости от того, что за базовый актив является основой для фьючерса, диапазон гарантийного обеспечения варьируется на Московской бирже от 8 до 13% от основной стоимости контракта.

Экономия на комиссиях

Другим важным преимуществом работы с фьючерсами являются более низкие комиссии по сравнению с фондовым рынком.

При работе с акциями ключевой и самой существенной комиссией является плата депозитарию за электронное хранение и учет ценных бумаг. В случае с фьючерсами требований по депозитарному хранению и учету нет, и комиссия платится только бирже как гаранту выполнения сделки и брокеру за посредничество и оказание услуг по торговле на бирже.

Возможность работы с короткой продажей

При работе с фьючерсными контрактами не возникает ограничений по короткой продаже – возможности у покупателя продать базовый актив, на который заключен контракт, не владея самим активом.

Фьючерсы – это производные инструменты, поэтому их продажа или покупка определяет лишь действие, без необходимости брать «взаймы» у брокера необходимые базовые активы (например, акции или облигации) с обязательной необходимостью их обязательного последующего возврата, чаще всего с процентами.

При организации торговли производными финансовыми инструментами на Московской бирже значения базового актива (количество, качественные характеристики, упаковка, нанесение специальной маркировки, если речь идет, к примеру, о сырьевых товарах) прописываются в спецификации к основному договору и являются стандартизированными параметрами для торговой площадки, поскольку биржа проводит их трейдинг.

Ключевым моментом является обязательство как продавца, так и покупателя исполнить фьючерсный контракт по обговоренным в договоре сроку выкупа и цене. При этом МБ выступает гарантом совершения сделки.

Типы фьючерсных контрактов

Фьючерсные контракты могут быть поставочными или расчетными.

При поставочном фьючерсном контракте покупатель обязуется купить у продавца заранее обговоренное в спецификации значение (количество) базового актива непосредственно по той цене, которая по утвержденной методике фиксируется на дату последних торгов.

Пример поставочного фьючерсного контракта на примере фьючерса на акции Сбербанк

Если срок фьючерсного контракта закончился, а продавец не в состоянии поставить базовый актив покупателю, Московская биржа как гарант сделки накладывает на продавца штраф, компенсируя покупателю его потери.

При беспоставочном (расчетном) фьючерсе денежные расчеты между продавцом и покупателем по договору проводятся только на разницу суммы между ценой фьючерса и рыночной ценой базового актива в момент, когда контракт исполняется. Физической поставки базового актива не происходит.

Пример беспоставочного контракта на примере фьючерса на индекс РТС

Это удобный способ расчетов в том случае, когда есть цели хеджирования (страхования) рисков от изменения цены базового актива или в случае проведения спекулятивных операций.

Отличительные особенности срочного рынка

Основная направленность срочного рынка – совершение спекулятивных операций с целью извлечения повышенного дохода.

Для вхождения на этот рынок и начала работы инвестору, как правило, не требуется полной суммы для оплаты контракта, достаточно гарантийного обеспечения (около 10% от цены контракта), при этом как возможная прибыль, так и возможный убыток при работе с производными финансовыми инструментами существенно выше, чем с базовыми активами: акциями, облигациями или индексами.

Отличительными особенностями срочного рынка являются возможность осуществлять страхование рисков, более низкие комиссии по сравнению с фондовым рынком и более длинный торговый день, что предоставляет возможность более оперативно реагировать на события даже после закрытия фондового рынка.

В результате клиринговой сессии подводятся итоги прошедших торгов, после чего происходит корректировка гарантийных обеспечений, в зависимости от того, вырос или упал в цене базовый актив, на который оформлен фьючерсный контракт.

Другим важным моментом являются имущественные права: приобретая акции на фондовом рынке, вы становитесь совладельцем доли в компании, чьи акции приобрели, имеете право участвовать в годовом собрании акционеров, получать дивиденды.

Работая с деривативом на акции, вы не приобретаете имущественных прав, а только фиксируете цену покупки или продажи акции через установленный контрактом срок.

За время работы Московская биржа ввела в торговый оборот фьючерсные контракты, базовыми активами для которых выступают:

1. Индексы РТС
2. Московской Биржи
3. Российский индекс волатильности
4. Индексы ключевых отраслей (нефтегазовый комплекс, производство и обработка металлов)
5. Акции российских компаний
6. Федеральные облигации
7. Валюта и валютные пары
8. Ставка 3-х месячного кредита MosPrime
9. Сырьевые товары.

На текущий момент на Московской бирже идет работа по фьючерсным контрактам на акции 30 компаний, российских и немецких. Среди них – Татнефть, банк ВТБ, Магнит, Газпром, Сбербанк, Siemens, Volkswagen. Все фьючерсы на акции российских компаний являются поставочными.

Востребованный у трейдеров товарный фьючерс – на нефть марки Brent. Для торговли доступны порядка 12 контрактов. Помимо нефти в качестве базовых активов доступны золото, серебро, медь, платина, палладий и сахар.

Для торгов доступны фьючерсы на индекс РТС, два фьючерса на индекс Московской биржи, контракт на индекс волатильности российского рынка (RVI).

Достоинством контрактов на индексы является то, что появляется возможность сыграть рынком целиком, а не по отдельным акциям. Фьючерс на индекс волатильности RVI – спекулятивный инструмент, позволяющий сделать ставку на рост или снижение волатильности

По итогам 2019 года по валютным и товарным фьючерсам ведется самый существенный объем торгов: порядка 40% по товарным и больше 30% по валютным от общего объема срочного рынка МБ соответственно.

График индекса Московской биржи (май 2020 год)

Инвестору, который хочет начать работу на срочном рынке, предпочтительно ориентироваться и в принципах работы на рынках базовых активов, чтобы без труда ориентироваться в терминологии и свободно работать с программным обеспечением биржи.

Также для того, чтобы принять взвешенное и обоснованное решение и начать торговать фьючерсами на Московской бирже, необходимо разобраться в специфике инвестирования в этот финансовый инструмент, понимать базовые принципы максимизации доходности и управления рисками по ним.