Основы пассивного инвестирования в etf

Налогообложение ETF

Если инвестиции делаются в российские ETF фонды, необходимо заплатить 13-процентный налог. Его взимают с курсовой разницы (с прибыли). К примеру, если приобретены 10 акций по 3500 рублей каждая, а проданы они были по 4500 рублей, то налог с каждой – это 130 рублей, а с 10-и акций (т.е. со всех проданных акций) – 1300 рублей.

За счет брокерских комиссий и прочих затрат происходит уменьшение налоговой базы. Брокер выступает налоговым агентом. При этом уплату налога производит брокер, инвестор сам это не делает.

Если инвестор владеет акциями ETF в течение более 3 лет, то возможно применение инвестиционного налогового вычета. Его размер – 3 миллиона рублей за каждый год обладания активом.

Налогообложение зарубежных ETF

В том случае, когда речь идет о зарубежных ETF, сложностей больше. Это касается и налогообложения. К примеру, человек, являющийся резидентом РФ, приобретает ETF на бирже Нью-Йорка. Налог от прибыли курсовой разницы – 13%. При этом 10% будут уплачены брокером, 3% нужно уплатить самостоятельно. При получении дивидендов, в случае подписания формы W-8BEN, нужно уплатить налог точно так. Если форма не подписывается, размер налога составит 30%. Если дивиденды с REIT, налог в любом случае – 30%.

Чтобы потерять как можно меньше при инвестировании в ETF зарубежных стран, следует обязательно проконсультироваться с брокером. В противном случае потери могут оказаться слишком большими.

Есть ли дивиденды

Поскольку ETF-фонд – полноценное акционерное общество, оно начисляет дивиденды владельцам своих акций . Откуда же они берутся в фонде, если он ничего не производит? Все просто – сам фонд, как вы помните, закупает акции компаний, которые нужны для копирования.

Кстати, предлагается два варианта распоряжения дивидендами:

  • зачисление;
  • реинвестирование.

Первый способ означает классическое зачисление дивидендов на счет инвестора. Ничего нового. Дивиденды перечисляются ежеквартально или ежегодно. Намного реже встречаются случаи ежемесячной выплаты дивидендов.

Второй способ предполагает, что начисленные дивиденды останутся на инвестиционном счету и приплюсуются к паю инвестора в этом ETF. Соответственно, его доля вырастет на эту сумму.

Классификация ETF

Биржевой инвестиционный фонд etf отличается высоким показателем разнообразия видов, что еще раз выступает козырем в выборе такого инструмента инвестирования. Самым популярным считают рыночные, которые работают с индексами Standard&Poor’s 500 или NASDAQ-100. Они по праву называются «опытными» инструментами. Также специалисты говорят о существовании:

  1. Облигационных, что предлагают фиксированную доходность;
  2. Отраслевых (самые востребованные сырьевые рынки);
  3. Товарных (пользуются спросом индексы цен зерна и драгоценных металлов);
  4. Региональных;
  5. Активно управляемых за счет собственных разработок;
  6. Биржевых нот, привязаны к акциям определенного банка.

Индексные

Часто называют индексные фонды, хотя по своей структуре и принципу работы они аналогичны рыночным. Ключевая особенность — абсолютная привязка к определенному индексу и инвестор, выбирая портфель для вложения, сразу знает к какому именно

Принимается во внимание позиция в рейтинге индексов из 100 или 500 компаний

Дивидендные

Приоритетная задача — получение дивидендов от акций компаний, которые купили. Например, размер выплат составляет 5% от размера активов, а доход ETF 3%. Выгодно через фондового брокера купить ценные бумаги и держать и на руках, чтобы иметь возможность получать выплаты от корпораций в определенное время. Самый яркий пример — фонд SDY.

Специальные ETF активы (REIT и ETP)

REIT работает с активами компаний, размер капитализации которых не меньше 100 млн. долларов. Рассчитан на крупных игроков, отличается высокими рисками, но при этом может принести весомый доход. Популярный пример — фонд VNQ. А инвестиционная группа finex работает с компаниями, чья капитализация выше 1 млрд. рублей и которые уже вышли на Московскую биржу.

ETF портфельных стратегий

Портфель активов подбирается по определенному признаку, например, облигации или товарное сырье. Удобно, что и покупая, и продавая, инвестор работает сразу с несколькими акциями. Доходность портфельной стратегии не всегда огромная, но при этом считается, что риски максимально снижены. Количество компаний в портфеле выбирает вкладчик индивидуально. Сами стратегии могут быть активными и пассивными.

Различные альтернативные

Говоря о такой классификации, можно выделить:

  • хэдж-фонды, своего рода фонды со страховкой на случай падения рынка;
  • volatility работают на изменении цены базового актива;
  • long-short сосредоточены в работе на разнице доходности между классами активов.

Как правило, такие фонды показывают средние результаты доходности. А мировая практика знает пример SPDR Multi-Asset Real Return ETF, который продемонстрировал убыток практически на 17% за 3 года.

Инверсные

Работают «на понижение»: прибыль достигается, когда индексный показатель снижается. Они составляют небольшое количество среди всех предложенных, но в определенные периоды доходность по ним может быть значительной, особенно, когда резко падают акции крупных компаний, например, Фейсбук, Боинг, Газпром.

Облигации США

Такие облигации считаются одними из самых валидных на рынке. Государство выпускает ценные бумаги, продает их инвестором и таким образом, быстро получает деньги в рамках кредитных обязательств. Кредитный рейтинг ценных бумаг ААА. Хранение активов лежит на плечах Кастодиана (Bank of New York Mellon). Сегодня фонды облигаций называют ценные бумаги от правительства США T-Bonds. Дюрация свыше 10 лет. А вот фонд fxmm предлагает краткосрочные облигации и уже листингуется на Московской бирже.

Опасность инверсных фондов

Что такое инверсный фонд? Тот, который занимается шортингом. Попробую объяснить популярно.

Как вы знаете, акции и прочие биржевые активы шортить нельзя. Но некие умные головы нашли выход из положения с помощью ETF-фондов. Они выбирают популярный актив и на его основе составляют фонд таким образом, чтобы отображать динамику этого актива в зеркальном отражении. То есть когда актив растет, фонд падает, и наоборот. Вот так и получилась игра «в короткую».

Очевидно, что это очень сложно. Временами даже стабильные инструменты начинают вести себя непредсказуемо; чего ожидать от фонда, который должен не просто следовать за базовым активом, а пойти от него в обратную сторону, вообще неизвестно.

Поэтому я отношу инверсные фонды к инструментам крайне высокой степени риска. Если увидите в названии ETF слово «short» (инверсный), советую держаться от него подальше.

Чем ETF отличается от ПИФов

Основное отличие в том, что ПИФ – это активно управляемый фонд. Если, приобретая акции ETF, инвестор точно знает, что он берет, то ПИФ – штука непредсказуемая. У него есть управляющий, который формирует портфель соответственно выбранной им самим стратегии. При этом никто ему не запрещает менять ее в процессе.

А ПИФы на металл вообще большие оригиналы – поскольку им не разрешается приобретать физические металлы, они закупаются иностранными ETF на металлы и зарабатывают, по сути, на перепродаже чужих активов.

Но лично я предпочту, и всем советую последовать моему примеру, покупать импортные биржевые фонды самостоятельно. При этом доходность может быть намного выше и не придется платить комиссию владельцам ПИФа.

🔹 Плюсы ETF-ов

  • диверсификация. Вы покупаете не одну-две-три-десять акций отдельных компаний, а доли в фонде, который владеет сотнями или тысячами акций или облигаций.
  • ликвидность — ETF-ы можно покупать и продавать как обычные акции. Для больших ETF-ов нет проблем с покупкой и продажей.
  • прозрачность — вы видите из чего состоит ETF и его стоимость каждый день, в любой момент.
  • очень низкий порог входа. Вы можете начать инвестировать, имея в кармане несколько десятков долларов.
  • легкость отслеживания — вам не нужно отслеживать 10-20-100 акций, вы следите за одним-двумя-тремя ETF-ами.
  • низкие комиссии — комиссии за управление ETF-ами могут начинаться от 0.0Х% в год. У российских ETF комиссия за управление не более 1% от стоимости активов, а у Российских ПИФов, например, комиссия составляет 3-6% в год и еще вы платите высокие комиссии за вход и выход из позиции. Разница в 1-2-3% кажется незначительной, но на промежутке времени в 5-10-15-20 лет — это колоссальные суммы.
  • вы не платите налоги до момента продажи ETF-а
  • экономия времени на анализ — выбрать один ETF гораздо проще, чем проанализировать 3-5-10-100 акций.

Определение ETF простым языком

ETF (от англ. «Exchange Traded Fund» — «фонд, торгуемый на бирже») — это готовый портфель ценных бумаг, который можно покупать и продавать на фондовой бирже, как привычные всем финансовые инструменты акции, облигации.

Чаще всего ETF копируют фондовый индекс, поэтому иногда его называют «индексным фондом», а инвестирование в него «пассивным индексным инвестированием».

Инвесторам хорошо знакомо понятие фондового индекса. В России это ММВБ (тикер IMOEX, рублевый) и РТС (тикер RTS, долларовый). На мировом рынке это SP500 (SPX), Dow Jones (DJI), Nikkei (N225), Nasdaq (NDX) и т.д. Внутри каждого такого индекса входит набор крупнейших компании в различных пропорциях, каждая со своим весом.

Например, индекс ММВБ содержит Сбербанк (14%), Лукойл (14%), Газпром (12%), ГМК Норникель (8%) и т.д. Чтобы компания попала в индекс с большим весом, она должна удовлетворять большому ряду критериев и фундаментальных показателей.

Фондовые индексы содержат самые сильные на текущий момент акции.

Вместо того, чтобы самостоятельно копировать индекс, покупая множество активов, можно просто купить ETF фонд. Причём стоимость 1 пая составляет от 5 до 10000 рублей, что делает их максимально доступными для широкого круга инвесторов.

ETF заменяют инвестиционный портфель и головную боль для инвесторов касательно его слежения и мониторинга ситуации. Это особенно актуально для начинающих инвесторов.

Пассивные индексные фонды в мире приобрели огромнейшую популярность за счёт своей простоты и надёжности. По некоторым данным на 2019 год в них инвестировано частными инвесторами сумма 3-5 трлн долларов.

Примечание

ETF можно условно назвать ценной бумагой хотя она таковой не является, но имеет много общего с ней. В отличии от ПИФов они свободно котируются на бирже.

ETF фонды регулируется:

  • Федеральным законом от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»;
  • Приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 9 февраля 2010 г. N 10-5/пз-н;

Что такое ETF и БПИФ простыми словами

Определение ETF и БПИФ фактически одинаковые:

ETF (Exchange Traded Fund), БПИФ (Биржевой Паевой Инвестиционный Фонд) — это биржевой фонд, торгуемый на фондовой бирже.

Купить и продавать их можно как обычные акции в любой момент работы фондовой биржи. Расчёт и поставка ценных бумаг проходят в режиме торгов Т+2 (через два дня после покупки).

В мире существует только понятие «ETF». История их появления уходит далеко в 1980-ые. Автором идеи считается Джон Богл. Когда он предложил фонд, копирующий фондовый индекс все над ним смеялись. Никто не верил, что пассивное индексное инвестирование станет столь популярным. Уже в 2000 г. темпы прироста в ETF превысили активные фонды.

На момент 2021 г. пассивные фонды впитали в себя огромное количество денег физических лиц. Доля владения многих компаний теперь занимают фонды. Например, крупнейшую компанию в мире Apple на 5% принадлежит только одному фонду Vanguard.

Фонд называется «пассивным», поскольку просто копирует состав какого-то индекса.

Когда появились

На российской бирже первые ETF появился в 2013 г. от компании FinEx. По началу эти инструменты вообще не пользовались спросом у инвесторов. Лишь с 2017-2018 г. инвесторы поняли преимущества фондов и стали активно инвестировать через них.

В 2018 г. появился первый БПИФ от Сбербанка на индекс Мосбиржи (тикер SBMX).

По состоянию на 2021 г: все ПБИФ и ETF, котируемые на Мосбирже, приходящие дивиденды по акциям реинвестируют, тем самым увеличивая стоимость ПАЯ.

Исключение: RUSE от ITI Fund. Держатели этого фонда получают дивиденды в конце года, но за счёт двойного налогообложения дивидендов этот фонд выглядит хуже на фоне других.

Западные ETF практически все выплачивают ежеквартальные дивиденды.

Различия ПИФа и ETF

Кажется, что ETF и ПИФы похожи. В принципе, да, это правда. Оба покупают ценные бумаги и зарабатывают на этом. И функционирование обоих типов фондов похоже. И даже то, как инвесторы зарабатывать на ПИФах и ETF, похоже.

Но между ними заключаются принципиальные различия:

  • у ПИФа – паи, их стоимость изменяется в зависимости от успехов фонда в торговле, у ETF – акции, их цена меняется в зависимости от состояния индекса;
  • ПИФы могут набивать в свою корзину любые акции, облигации и деривативы, а ETF – только те, которые есть в индексе;
  • управляющие ПИФа реально управляют активами – постоянно покупают и продают их, извлекая за их счет прибыль, а ETF – нет, они просто держат бумаги в активах;
  • покупая паи ПИФов, придется платить гигантскую комиссию – 1% по покупке и 1% при погашении плюс 0,5% за управление, по акциям ETF предусмотрена стандартная комиссия брокера – обычно это тысячные доли процента.

Консервативному инвестору в любом случае стоит обратить внимание и на ПИФы, и на ETF – и держать в своем портфеле оба варианта. А вот еще интересная статья:  Как купить ETF на иностранные индексы в России

А вот еще интересная статья:  Как купить ETF на иностранные индексы в России

Российские биржевые фонды

Российские биржевые фонды в настоящее время достаточно широко представлены на Московской бирже. Их перечень состоит из 41 пункта, они управляются разными управляющими компаниями и занимаются инвестициями в различные рынки.

Исторически сложилось так, что первыми российскими торгуемыми на бирже фондами стали ETF управляющей компании FinEx. Именно поэтому фонды этой компании в настоящее время количественно доминируют над остальными.

Биржевые фонды управляемые компанией FinEx

Кроме фондов FinEx, биржевые фонды на Мосбирже (а это не только ETF, но и БПИФы) представлены следующими управляющими компаниями:

  1. FinEx
  2. АО «Сбербанк Управление Активами»
  3. ITI Funds
  4. АО ВТБ Капитал Управление активами
  5. УК «Газпромбанк Управление активами»
  6. ООО УК «Альфа-Капитал»
  7. УК «Восток-Запад»
  8. УК Система Капитал
  9. УК Райффайзен Капитал
  10. УК РСХБ Управление Активами
  11. УК Тинькофф Капитал

Они инвестируют в следующие рынки:

  • Рынок облигаций/еврооблигаций
  • Денежный рынок
  • Рынок акций
  • Товарный рынок

Кроме этого есть ряд фондов инвестирующих в смешанные активы (фонды УК Тинькофф Капитал: TRUR, TUSD, TEUR).

Как это начиналось

Выше уже упоминалось
о том, что первый фонд такого типа
появился в 1990 году. Произошло это в
Канаде (на бирже в Торонто), хотя изначально
сама идея появилась в США. Почему так
произошло? Потому-что канадцы оказались
не такими бюрократами, как их соседи с
юга и сумели утрясти все формальности
связанные с появлением этого принципиально
нового биржевого продукта всего за один
год. В то время как их коллеги из США
потратили на этот процесс долгих четыре
года.

Сама идея ETF
была взята из отчёта SEC
(американской комиссии
по биржам и ценным бумагам) посвящённому
разбору ситуации возникшей на американском
фондовом рынке в т.н. «чёрный понедельник»
(это когда индекс Dow Jones
просел сразу на 22%). Отчёт
был подготовлен в феврале 1988 года и
тогда же с ним был ознакомлен вице-президент
отдела по разработке новых продуктов
AMEX (американской
фондовой биржи) Натан Мост.

В одном из
разделов представленного отчёта,
внимание Натана Моста и его помощника
Стивена Блума, привлекла идея о создании
альтернативного продукта, представляющего
собой готовую корзину из бумаг крупнейших
компаний страны или отдельной отрасли,
с целью снизить издержки и комиссии
связанные с торговлей акциями отдельно
взятых компаний, а заодно поспособствовать
и решению проблемы высокой волатильности. Самый очевидный
вариант такого рода корзины акций
представляли в то время (да и сейчас
представляют) всем известные фондовые
индексы

Тогда уже существовали индексные
инвестиционные фонды, создающие свои
портфели по образцу выбранного за основу
фондового индекса. Такие фонды были
максимально просты в управлении, всё
что требовалось от управляющей ими
компании, так это поддерживать их
структуру согласно структуре индекса
(которая меняется не так уж и часто)

Самый очевидный
вариант такого рода корзины акций
представляли в то время (да и сейчас
представляют) всем известные фондовые
индексы. Тогда уже существовали индексные
инвестиционные фонды, создающие свои
портфели по образцу выбранного за основу
фондового индекса. Такие фонды были
максимально просты в управлении, всё
что требовалось от управляющей ими
компании, так это поддерживать их
структуру согласно структуре индекса
(которая меняется не так уж и часто).

Но Блум и
Мост решили пойти дальше и сделать так,
чтобы инвесторы могли инвестировать в
фонд не входя в него напрямую, а кроме
этого, чтобы они могли торговать в
течении всей торговой сессии без
дополнительных затрат. Для этого было
решено:

  1. Создать
    корзину акций согласно составу
    популярного биржевого индекса (позднее
    за основу был выбран S&P
    500);
  2. Разбить
    эту корзину на множество равных долей
    представленных в виде акций биржевого
    фонда;
  3. Выпустить
    эти акции в свободное обращение на
    бирже.

То есть,
теперь любой желающий мог инвестировать
в индекс посредством простой покупки
акций фонда. При всём при том, такие
инвестиции отличались высокой степенью
ликвидности (купить и продать акции ETF
можно в любое время в
течении биржевой сессии) и давали
инвесторам значительные налоговые
преимущества.

В настоящее
время ETF создаются
не только на базе фондовых индексов, их
портфели могут формироваться из любых
финансовых инструментов согласно той
стратегии, которую преследует управляющая
фондом компания.

Говоря
простыми словами, торгуемый на бирже
фонд (ETF)
представляет собой структуру активов
(ценных бумаг или других финансовых
инструментов) формируемую управляющей
компанией и равномерно разделённую на
число долей в виде акций свободно
обращаемых на биржевом рынке.

👩‍💻 Как купить ETF и инвестировать в них физическому лицу

Поскольку ETF обращаются на бирже, то и купить их можно там через брокера. Брокер – это посредник между инвестором и биржей, через которого и осуществляется доступ к торгам.

Алгоритм покупки ETF:

Зарегистрироваться у брокера, чтобы получить доступ к бирже

Брокера важно выбрать адекватного, с выгодными тарифами. Для этого можно обратиться в крупную брокерскую компанию – действительно крупных компаний, которые существуют с момента появления фондового рынка в России, немного, и они легко ищутся поиском через интернет

Открыть брокерский счет, где и будут храниться купленные ETF. При работе на бирже на брокерском счете будут при необходимости храниться и иные ценные бумаги, и валюты.
Пополнить счет. После этого можно будет начать совершать сделки.

Доходность

Про доходность ETF говорить сложно, поскольку она зависит от конкретного фонда, точнее, его структуры. На доходность влияют такие критерии, как цена чистых активов, стратегия и профессионализм управления фондом, в какие базовые активы и на какой срок вложены средства.

Также многое зависит от динамики на фондовых рынках в данный момент времени, особенно если пытаться составить прогноз на короткий срок. Если говорить про длительные сроки и некие усредненные показатели, то российский рынок акций растет примерно на 6% в год.

Средняя доходность одного из крупнейших американский биржевых фондов SPY составляет около 9-10% в год.

При удачном стечении обстоятельств на коротких временных интервалах (от года до нескольких лет) инвесторы могут получить прибыль и в 10%, и даже в 40%. Но доходность даже одного и того же фонда может сильно различаться в разные годы.

На что обратить внимание при выборе

Главный критерий при выборе ETF-фонда – это то, какие активы составляют его структуру, какой биржевой индекс лежит в его основе.

Важный параметр – размер комиссии за управление. Даже кажущаяся мизерной разница в 0,1% спустя годы существенным образом скажется на финальном результате от инвестирования. Особенно если человек заинтересован во вложении средств не на два-три года, а на десять и более лет (что при покупке ETF не редкость).

Важный момент – возможность получения дивидендов. Здесь есть два варианта. Первый – наличие дивидендных выплат. ETF, торгующиеся на Мосбирже, подобных выплат не предполагают – все полученные дивиденды реинвестируются, отчего стоимость ценных бумаг фонда возрастает.

Второй вариант – ETF с выплатой дивидендов, которые подходят тем, кто заинтересован в получении постоянного стабильного дохода от вложений. Здесь придется вкладываться в иностранные ETF. Доходность от них может быть выше, но и брокерские и биржевые комиссии так же будут выше. Иностранные ETF – отдельная тема, стоит лишь сказать, что доступ к ним есть далеко не у всех российских брокеров. Можно приобрести заграничные ETF через иностранного же брокера, но, помимо увеличенной комиссии, инвестору придется самостоятельно заполнять все свои налоговые декларации.

Опционы – что это такое и стоит ли работать с ними начинающим инвесторам
Читать

Фьючерсы – что это такое и как ими торговать на бирже
Подробнее

Инвестиционные монеты. Особенности инвестирования в драгоценные металлы
Смотреть

Подробное сравнение ETF и БПИФ — сходства и различия

Таблица сравнения ETF и БПИФ.

ETF ПБИФ
Юрисдикция и регулирование Иностранный Российский
Котируются на бирже Да
Сделки РЕПО Да Нет
Возможная погрешность следования бенчмарку (индексу) до 1,75% до 3–5%
Кастодиан/Администратор Независимая компания Обычно одно юридическое лицо
Контроль деятельности Осуществляется советом директоров Нет
Ликвидность в стакане Независимые провайдеры Чаще всего своя дочерняя компания
Комиссия Для российских фондов 0,80-0,99%

БПИФ не платят налоги на получаемые дивиденды, тем самым они экономят порядка 1% в год. Это одно из самых важных отличий.

Что касается комиссий, то у российских ETF и БПИФ они схожи.

Примечание 1

ПИФ — это в большинстве своём активно управляемый фонд. Его ежегодная комиссия значительно больше и составляет около 3-5% в год независимо от результата.

Примечание 2

Обычные ПИФ не торгуются на фондовой бирже. Инвестировать в них можно только через инвестиционные компании.

Преимущества и недостатки ETF

Как было сказано выше, ETF схожи с паевыми инвестиционными фондами – ПИФами, и об их преимуществах и недостатках удобнее всего говорить в разрезе их сходства и различия. Основное преимущество фондов ETF заключается в ликвидности. Их обращение на бирже позволяет совершить покупку через брокера с использованием торгового терминала, то есть покупка и продажа может осуществляться многократно в пределах торговой сессии.

В отличие от ПИФов состав фондов ETF заранее известен и не может изменяться. В ПИФах же состав портфеля публикуют ежеквартально. Также ETF имеют более низкую стоимость относительно традиционных сборных фондов, что предопределяет более низкие первоначальные вложения.

Еще одним немаловажным достоинством ЕТФ фондов является высокая степень диверсификации, впрочем, присущая всем портфельным инвестициям

Правда, при оценке этого параметра следует обращать внимание на состав портфеля, так как при его формировании перечень инструментов может не полностью соответствовать базовому активу

К недостаткам ETF можно отнести:

  • транзакционные затраты, идущие на оплату брокерских и биржевых комиссий;
  • наличие спреда, достигающего значительных размеров в периоды низкой ликвидности;
  • разрыв между стоимостью ETF и стоимостью чистых активов. В зависимости от направления сделок эта разница может быть выгодной, но в большинстве случаев она приносит убытки.

Что такое ETF – объяснение простыми словами

Инфраструктура ETF

ETF – это аббревиатура термина «Exchange-Traded Fund», который дословно переводится как «торгующийся на бирже фонд». Иногда говорят просто: биржевой фонд. Компанию, которая создает ETF и организует его работу, называют ETF-провайдером, или управляющей компанией. Обычно у одного провайдера несколько фондов.

Самых крупных зарубежных провайдеров всего три: iShares (он же BlackRock), State Street Global Advisors и Vanguard. Помимо них, имеются более мелкие, например, PowerShares, Invesco, WisdomTree, SmartETFs, Renaissance, Hartford и многие другие.

В России ETF представляют три провайдера: FinEx, ITI Funds и с недавнего времени Тинькофф с его вечными портфелями.

Также в России есть биржевые ПИФы, которые имеют с ETF много общего и в целом рассматриваются как разновидность ETF. Провайдерами БПИФов выступают Сбербанк, ВТБ, Альфа-Капитал, Газпромбанк.

Активами фонда обычно являются акции и облигации, но есть фонды, инвестирующие в товарку и сырье (Commodities), недвижимость (такие ETF называются REIT), а также прочие активы (например, в волатильность или индекс страха).

Кроме того, дополнительную защиту гарантирует аудитор – это компания, которая проверяет отчетность фонда и контролирует, чтобы всё было в порядке.

Другим обязательным элементом инфраструктуры ETF является регистратор – компания, которая осуществляет регистрацию держателей акций ETF (да, ETF выпускает акции, а не паи, как БПИФы и ПИФы).

Принцип работы ETF

Итак, продолжаем разбираться в том, что такое ETF и как он работает.

Представьте, что вы хотите купить акции индекса S&P500. Но чтобы купить весь индекс, вам понадобится не менее 10 млн долларов, плюс вы угрохаете кучу денег на комиссии. Однако есть фонды (ETF), которые уже эти акции купили – в точно такой же пропорции, как и в индексе. И вам достаточно просто купить одну акцию ETF, чтобы, условно выражаясь, обладать кусочком индекса. Почему? Потому что…

Например, ETF скопировал индекс S&P500, потратив на это 10 млн долларов, и выпустил 10 млн акций. Каждая акция стоит 1 доллар – вполне по карману. Теперь, когда общая стоимость всех акций в индексе (а, значит, и в ETF) достигнет 11 млн, то акции будут стоить 1,1 доллар. Чем сильнее растет индекс, тем выше стоимость ETF, реплицирующих (т.е. копирующих) его.

Но верно и обратное – если индекс падает, то цена ETF тоже падает. Поэтому при покупке биржевых фондов не нужно забывать о диверсификации. Покупая индекс широкого рынка, уравновесьте его индексом на золото или облигации.

Важна еще одна особенность ETF: так как фонд копирует готовый индекс, то он может не тратиться на управляющих и сложную аналитику. За счет этого комиссии ETF минимальны – буквально сотые и десятые доли процента. В результате по сравнению с активно управляемыми фондами, где комиссии могут достигать 3-5% в год, ETF при прочих равных выгоднее.

Таким образом, ответ на вопрос, что такое ETF на бирже, звучит так: это торгуемый на бирже фонд, который пассивно следует за индексом, копируя его состав. За счет широкой диверсификации устраняются несистемные риски, вызванные падением одной или нескольких акций или даже банкротства эмитента. Рынки в основном растут, поэтому ETF в целом тоже.

Используя ETF, буквально одним кликом можно вложиться в самые разные индексы, в том числе в индекс Мосбиржи, S&P500, Nasdaq, EuroStoxx или индекс акций мира MSCI World, включающий в себя более 1600 акций всех стран (там есть и Россия).

Что лучше акции отдельно или ETF

Начинающие инвесторы часто задают этот вопрос. Ответить однозначно сложно из-за того, что это два немного разных принципа.

5.1. Покупка акций отдельно

В этом случае инвестор самостоятельно отбирает акции для инвестирования. При этом он может удачно выбрать те, которые покажут динамику лучше рынка, а может и ошибиться. Этот фактор уже является одним из ключевых в плане определения, что лучше: акции отдельно или ETF.

Плюс к тому при небольшом капитале нельзя купить много акций. А покупать каждую компанию по 10-50 тыс. рублей особо не имеет смысла.

Дивиденды приходят инвестору за вычетом 13% налога. Это немного снижает эффективность вложений.

5.2. Покупка ETF отдельно

Существуют фонды, которые не платят налога на дивиденды, поскольку они их реинвестируют. На российский фондовый индекс существуют следующие ETF с учётом налогов на дивиденды и комиссий:

  • TMOS — 0,79%;
  • VTBX — 0,78%;
  • SBMX — 1%;
  • FXRL — 1,7% (без налога на дивиденды 0,9%);

Например, средняя дивидендная доходность индекса ММВБ 8,5%. То если держать акции отдельно, придётся заплатить 1,105% комиссии. Это выше, чем у TMOS, VTBX, SBMX. Получается, что инвесторы держащие акции отдельно даже проиграет немного индексу.

Но всё же стоит сказать, что не все акции, которые присутствуют в индексе будут активно расти. Вполне вероятно, что инвестор сможет самостоятельно лучше отобрать компании.

6. Налоги на прибыль по ETF

На прибыль по ETF нужно заплатить налог 13%. Если держать фонд более 3 лет, то можно оформить налоговый вычет. Сумма ограничена на 3 млн рублей в год. То есть за 3 года можно освободить налог от общей суммы 9 млн рублей. Если у инвестора сумма 10 млн руб, то на оставшийся 1 млн рублей будет начисляться налог.

Для нерезидентов таких послаблений нет.

Как уменьшить налог на прибыль от инвестиций;

7. Стоит ли инвестировать в ETF

Фонды ЕТФ стали отличным решением для рядовых инвесторов, поскольку они позволяют инвестировать сразу в весь фондовый рынок. Это отличное решение для начинающих инвесторов, которые ещё не могут сами выбрать недооцененные компании. Плюс к тому же инвестору не придётся составлять портфель или покупать лишь одну компанию, беря на себя сильные риски.

Такие фонды будут отличным решением для пассивного инвестирования. Такую стратегию называют «купи и держи».

8. Риски инвестирования в ETF

Риск вложений в ETF существует, но лишь в пределах падения стоимости активов входящих в фонд. На момент написания статьи в мировой практике ещё не обанкротился ни один фонд. Вероятно, что и в будущем такое положение продолжиться.

9. Какая минимальная сумма для инвестирования

На фондовой бирже разрешается покупать по 1 ценной бумаге. Стоимость фондов меняется. На 2020 год минимальная стоимость фонда начиналась от 900 рублей и до 9200 рублей.

Как правило, если стоимость очень возрастает, то ETF дробят на более мелкие доли (проводят сплит), чтобы делать инструмент более ликвидным и доступным для широкой публики. Например, так поступил один раз FXRU, когда его цена дошла до 7500 рублей.

9. Как списывается комиссия за управление

Комиссия ETF фонда уже включена в стоимость пая. Поэтому никаких дополнительных издержек инвестор не несёт.

Пример портфеля на основе ETF QQQ

Прежде чем разобрать варианты портфелей, обратимся к графикам ETF QQQ (он приведен выше) и индекса NASDAQ-100.

Как видим, графики практически идентичны. В зависимости от вашего капитала и наличия статуса квалифицированного инвестора, можно рассмотреть два варианта портфелей:

  1. Инвестиции в ETF.
  2. Покупка акций, входящих в NASDAQ-100. Напомню, что этот вариант подойдет тем, чей капитал составляет не менее 7 500 000 руб. (100 000 $ или 2 900 000 грн.), поскольку некоторые акции стоят более 150 000 руб. (2 000 $ или 58 000 грн.).

Для обеих вариантов мы возьмем данные:

  • объем инвестиций – 7 500 000 руб. (100 000 $ или 2 900 000 грн.);
  • срок – 5 лет (с 01.04.16 по 31.03.21).

Пример 1. Итак, на 1 апреля 2016 года курс ETF QQQ составлял 105,72 USD. Таким образом, на 100000 долларов можно было купить 945 акций.

За весь период был выплачены дивиденды в сумме 370 676 руб. (4 942,35 $ или 143 328 грн.) (392 руб. (5,23 $ или 152 грн.) за акцию).

Курс бумаг на 31.03.21 составил 23 935 руб. (319,13 $ или 9 255 грн.).

Считаем общий доход инвестора:

319,13*945=301577,85.

301577,85+4942,35–100000,00=15 489 015 руб. (206 520,20 $ или 5 989 086 грн.).

Пример 2. Поскольку, если брать топ-10 акций индекса NASDAQ, точная пропорция не получится, здесь результат будет сильно отличаться. Мы раскидаем оставшиеся 43,85% по наиболее весомым позициям, увеличив долю AAPL, MSFT и AMZN. Поскольку бумаги компании TESLA появились позже – в 2018 году, их мы учитывать не будем.

Тикер % по QQQ Сумма % общий Цена на 01.04.16 Кол-во Цена на 31.03.21 Стоимость на 31.12.20
ИТОГО: 100 100000 100 X X X 498347,09
AAPL 13,39 13390 32,01 23,43 1366 122,15 166880,99
MSFT 10,76 10760 25,1 49,87 503 235,77 118665,07
AMZN 10,66 10660 25 659,59 38 3094,08 117272,85
FB 4,26 4260 4,26 117,58 36 294,53 10671,01
TSLA 3,45 3450 0,00
GOOGL 3,42 3420 3,42 707,88 5 2062,52 9964,71
GOOG 3,31 3310 3,31 693,01 5 2068,63 9880,33
NVDA 2,88 2880 2,88 36,15 80 533,93 42537,16
ADBE 2,03 2030 2,03 95,16 21 475,37 10140,83
PYPL 1,99 1990 1,99 39,18 51 242,84 12334,14
Другие 43,85 43850

29 876 032 руб. (398 347,09 $ или 11 552 066 грн.)

Но второй вариант больше подходит для активного инвестора, который будет своевременно проводить ребалансировку портфеля. Мы сделали расчет без ребалансировки, а если бы в 2018 году были добавлены акции TESLA и другие пропорции пересматривались – доход бы получился еще выше. Но нужно учитывать и расходы на транзакции (напомню, что по фонду коэффициент затрат составляет всего 0,2%).

Таким образом, есть два пути:

  1. Пассивное инвестирование в ETF QQQ, где ребалансировка будет делаться без вашего участия. Остается только следить за графиком NASDAQ-100 и получать прибыль.
  2. Покупка бумаг по отдельности в пропорции, максимально приближенной к составу акций фонда, и самостоятельное управление портфелем. Этот вариант требует опыта и временных затрат.

Вывод:

ETF — хороший инструмент инвестирования, причем при покупке так называемых «российских» ETF, то есть фондов, торгующихся на Московской бирже, у вас есть возможность получить «кэшбэк» от государства или освободить доход от налогов, что выглядит довольно соблазнительно

Но и покупка иностранных ETF — тоже неплохая инвестиция, так как между вами и акциями становится гораздо меньше посредников (тех самых «провайдеров»), а значит — меньше комиссий и, что важно, — рисков. Ведь удлинение цепочки посредников даже на одно звено увеличивает риски в геометрической прогрессии

Поэтому перед тем, как вкладывать деньги в биржевой фонд, здраво определите срок, на который хотите их вложить, риск, на который готовы пойти, и (главное) разделите инвестиции на несколько ключевых направлений.

Автор этой статьи будет благодарен вам, если вы поставите лайк нашей группе в Facebook.

Заключение

ETF пока уступают ПИФам по объему активов. У индексных фондов в управлении 3,4 трлн долларов, а у паевых – 15,3. Но с учетом того, что ежегодный рост ETF составляет 25 %, совсем скоро они догонят и перегонят ПИФы. Так почему бы и российским инвесторам не поучаствовать в этом мировом тренде?

Моя стратегия на ближайшие 2 – 3 года такая: я активно формирую капитал в российских ETF для накопления достаточной суммы, чтобы выйти на зарубежный рынок и воспользоваться всеми возможностями диверсификации и низкими комиссиями, которые он дает. А вы инвестируете в индексные фонды? Какими результатами можете похвастаться?

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Adblock
detector